Pequim utiliza países do sudeste asiático para contornar tarifas de Trump e manter exportações para os EUA. Plano “Made in USA” enfrenta limites diante da triangulação comercial na Ásia.
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Um ano após a implementação das tarifas agressivas do governo Donald Trump sob a égide do “Dia da Libertação”, o mapa das cadeias de suprimentos globais apresenta uma reconfiguração que desafia as promessas de reindustrialização dos EUA.
Em vez do retorno da produção ao solo americano, observa-se uma aceleração do deslocamento da montagem final da China para o Vietnã. Dados aduaneiros recentes indicam que, embora o volume de exportações diretas chinesas para os EUA tenha recuado, o vácuo foi quase integralmente preenchido por nações do Sudeste Asiático.
A mudança, contudo, é superficial: a análise do valor agregado revela que o núcleo da manufatura, o processamento de componentes e a propriedade intelectual continuam sediados na China.
Nesta conjuntura, o Vietnã consolidou-se como o principal entreposto para a exportação de eletrônicos de alto valor para o mercado americano, superando a China em categorias estratégicas pela primeira vez em 2025. Entretanto, a participação vietnamita no valor final das mercadorias é marginal, muitas vezes inferior a 8%, limitando-se à montagem de componentes importados de fornecedores chineses.
A estratégia, conhecida como transshipment, permitiu ao parque industrial chinês preservar sua eficiência e escala, utilizando a fronteira vietnamita como uma rota de fuga tarifária. Enquanto isso, o déficit comercial dos EUA com a Ásia permanece em patamares recordes, evidenciando que as barreiras alfandegárias conseguiram alterar o endereço postal da produção, mas não a dependência estrutural da tecnologia asiática.
VISÃO WOW
Estruturas comerciais complexas não são reconfiguradas com uma mera canetada.
O Dia da Libertação de Trump pode ter mudado as etiquetas nas caixas dos produtos, mas não mudou o DNA da produção. Até o momento, a China não caiu vítima das tarifas. Pequim se adapta, utilizando suas melhores armas, tanto internamente quanto a nível internacional.
Com o Vietnã, dá um exemplo claro da estratégia: exporta montagem, produção e envio, mantendo em casa o valor agregado. O fato de apenas 4,5% a 8% do valor de um iPad ser gerado no Vietnã mostra que a dependência estrutural dos EUA em relação à base fabril chinesa permanece intacta, apenas mais cara e logisticamente complexa. É situação similar à tentativa europeia de abandonar o petróleo russo. Seguem abastecendo os motores com o mesmo óleo, mas agora pagando mais caro via Índia.
A questão deixa o presidente norte-americano em uma encruzilhada: se endurecer as regras contra o transshipment vietnamita, corre o risco de desabastecer o mercado interno de eletrônicos e elevar ainda mais a inflação, já vítima do choque energético da guerra no Irã. Por outro lado, caso opte pela inação, sua promessa de reindustrialização vira letra morta.
A eficiência chinesa é implacável. Ao controlar desde a extração de minerais até o midstream de componentes, Pequim consegue absorver parte das tarifas e repassar o restante via triangulação. Enquanto isso, o Vietnã caminha sobre uma corda bamba perigosa: o país está enriquecendo com a sede voraz das multinacionais, mas o déficit recorde com os EUA coloca Hanói diretamente na mira da Casa Branca.
A manufatura moderna não é um evento isolado, mas um ecossistema. Sem criar condições de custo e infraestrutura que rivalizem com a integração asiática, os EUA seguirão como em uma brincadeira infantil: golpeiam a China, e a produção brota no Vietnã; golpeiam o Vietnã, e ela se move para a Malásia ou Indonésia.
Sem mudanças estruturais profundas, o “Made in USA” corre o risco de ser engolido pelo “Assembled in Vietnam with Chinese parts”.
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